2025 yılının ikinci çeyreğindeki küresel çelik fiyat eğilimleri analizi ve satın alma stratejisi rehberi

Dünya ekonomisinin dengesiz kurtuluşu ve ticaret politikalarında sıkı değişikliklerin arka planında, 2025'in ikinci çeyreğindeki çelik piyasası karmaşık ve değişken bir desen sunmaktadır. Bu makale, küresel çelik piyasasının mevcut fiyat eğilimlerini, etkileyen faktörleri ve gelecek eğilimlerini derinlemesine analiz edecek ve farklı şirket türleri için pratik alım stratejisi önerileri sunacak. Gümrük politikası şoklarından talep ve teklif desenlerindeki değişimlere, ham madde maliyetlerindeki dalgalanmalara ve bölgesel pazar farklılıklarına kadar, çelik piyasasının şu anki durumunu ve geleceği kapsamlı olarak yorumlayacağız; bu da, zorlu bir piyasa ortamında fırsatları yakalayarak riskleri önleyebilmek için alım karar vericilerine yardımcı olacaktır.

Küresel çelik piyasasının şu anki durumu özeti
2025 yılının ikinci çeyreğinde, küresel çelik piyasası yılı başından beri devam eden dalgalı düşüş eğilimini sürdürdü ve "zayıf gerçeklik ve zayıf beklentiler" tipik özelliklerini gösterdi. En son piyasa verilerine göre, Mayıs ortasından bu yana, ana küresel çelik pazarlarındaki fiyatlar genellikle düştü; Çin, ABD, Almanya ve Hindistan'daki sıcak kaynatılmış bobin (HRC) spot fiyatları sırasıyla %2, %3, %4 ve %1 azaldı. Bu eşzamanlı düşüş, özellikle geleneksel endüstri ve inşaat sektörlerindeki zayıf küresel çelik talebinin yaygın olduğunu yansıtmaktadır.

Fiyatlarda açıktır ki bölgelere göre belirgin farklılıklar var. Dünyanın en büyük çelik üreticisi ve tüketicisi olarak, Çin'in iç çelik fiyatları 3.000 yuan/ton tam sayısına düştü ve düşüşün durması için hiçbir işaret yok. Piyasa hatta fiyatı daha da 2.800 yuan/tona düşecek mi konusunda tartışmaya başlamıştır. Karşılaştırmalı olarak, Hindistan pazarında çelik fiyatı düşmesine rağmen, hala ithal eşitliği seviyesinden yüksek ve belirli bir fiyat dayanıklılığı gösteriyor. Avrupa piyasası ise yüksek enerji maliyetleri ve zayıf talep nedeniyle fiyatlardaki düşüş baskısı özellikle belirgin.

Ürün yapısı açısından, farklı çelik türleri farklı performanslara sahiptir. Altyapı politikaları ve mevsimsel faktörler nedeniyle inşaat çeliği (uzun ürünler) plaka ürünlerine göre daha güçlü bir eğilim göstermektedir. Plaka pazarı, otomobil ve ev aletleri gibi imalat sanayleri için talebin dalgalanmalarından ve ihracat politikalarındaki değişikliklerden büyük ölçüde etkilenmektedir. Özellikle sıcak kaynatılmış bobinler gibi plaka ürünlerinin Vietnam gibi Güneydoğu Asya pazarlarında döngüş vergisi baskısı karşılaştığına dikkat çekilmektedir; vergi oranları %19,38-%27,83 arasında olup bu, doğrudan Çin'in çelik ihracatının yaklaşık %8'ini etkilemektedir.

Stok dinamiği verileri piyasanın dikkatli olduğunu göstermektedir. İlk çeyreğin sonunda, Çin demir-çelik üretim şirketlerinin fabrika içi stokları önceki çeyrekle kıyaslandığında azalsa da, hala yıllık bazda yüksek seviyede bulunmakta ve sosyal stok baskısı görmezden gelinememektedir. İşletmeler genellikle "düşük stok ve hızlı dönmüş" stratejilerini benimsemişlerdir ki bu da sektörün kısa vadeli ekonomik kurtarma konusundaki dikkatli tutumunu yansıtmaktadır. Bu stok yapısı değişikliği, demir-çelik tesisleri ile son kullanıcılardaki arz-talep uyumsuzluğunu artırmış ve fiyat aktarım mekanizmasını daha karmaşık hale getirmiştir.

Kâr dağılımı açısından, 2025'in ilk üç ayında Çin'nin renkli metal döküm ve kaydırma işleme endüstrisi toplam kârı 7,51 milyar yuan oldu, yıllık bazda zarardan kâre geçiş gerçekleştirdi. Ancak, ticaret aşaması ve ilkel işleme aşamasının marjları çok düşükti ve pazardaki farklı aşamaların kârları ciddi şekilde farklılaştı. Bu farklılaşma, mevcut piyasa ortamında, tam bir endüstri zinciri düzenine sahip büyük çelik şirketlerinin göreceli olarak güçlü risk direncine sahip olmalarını gösterirken, ara tüccarlar daha fazla işletme baskısıyla karşı karşıya kalıyor.

Fiyatlara etki eden temel faktörlerin analizi
Gümrük politikasının etkisi, 2025 yılında çelik piyasasında en önemli etkileyen değişken haline gelmiştir. Amerika Birleşik Devletleri Şubat ayında ülkeye ait çelik ve alüminyum ürünlerine %25 gümrük vergisi koyduktan sonra, Vietnam, Güney Kore ve diğer ülkeler ardı ardına Çin çelik ürünleri üzerine dava açtı ve küresel ticaret ortamı önemli ölçüde kötüleşti. Olsa olsa Ocak-Nisan döneminde Çin'in çelik ihracatı hala yıllık bazda %8.2 oranında büyüdü ve 37.891 milyon ton ulaştı ancak bu, esas olarak "ihracat koşusu" etkisi ve Vietnam dahil 75 ülkenin elde ettiği 90 günlük "altın tampon dönem" nedeniyle oldu. Mayıs ayında ABD'nin AB'ye karşı %50 gümrük vergisi tehdidi ve Apple ürünlerine %25 gümrük vergisi koyma tehdidiyle ilgili politikaların uygulanmasıyla küresel ticaret gerginlikleri daha da arttı ve bu, yılın ikinci yarısındaki çelik ihracatı üzerine gölge düşürdü. Özellikle dikkat çekici olan, Vietnam'un Çin'e ait sıcak kaynatılmış bobinlere geçici davanın Mart 8'de yürürlüğe girmesi, %19.38-%27.83 oranlarındaki vergi oranı, Çin'in yıllık sıcak kaynatılmış bobin ihracatını doğrudan etkiledi ve yaklaşık 8.14 milyon tonun üzerindeki ihracatı etkiledi.

Arz ve talep temelindeki değişiklikler görmezden gelinmemelidir. Arz tarafında, pazarda sık sık ortaya çıkan ham çelik üretim azaltma politikalarına rağmen, Ocak-Nisan 2025 arasında Çin'in ham çelik üretimi hala 345,351 milyon tonluk seviyeye ulaşmıştır, bu da yıllık bazda 1,68 milyon ton artış göstermektedir. Eğer söylenen gibi yılda 50 milyon ton azaltma hesaba katılırsa, Haziran-Aralık arasında 51,68 milyon ton azaltma yapılması gerekmektedir ki bu zor bir hedef olur. Talep tarafı ise "içte zayıf, dışta endişeli" bir desen sunmaktadır: Ocak-Şubat dönemde yerel gayrimenkul yeni başlangıç alanı yıllık bazda %29,6 oranında düşmüştür, bu da son beş yılın en düşük değeri; altyapı yatırımı elektrik hariç yıllık bazda %9,95 oranında artsa da, elektrik dışı büyüme oranı sadece %5,6'dır ve bu da çelik talebini sınırlı ölçüde desteklemiştir. Dış talep de gümrük politikaları ve ekonomik yavaşlama etkisiyle olumsuz etkilense de, görünüm pek iyimser değildir.

Ham madde maliyetlerindeki düşüş, çelik fiyatlarını aşağıya sürükleyen önemli bir güçtür. Şu anda, 523 madenin kömür envanteri yaklaşık 6 milyon tondur ki, bu son yılların 1-2 katıdır. Kömür endüstrisindeki "talep güvencesi" politikasının tonsörü, üretim kısıtlamalarının olasılığını düşük tutmaktadır. Çinko kömürü fiyatları yeni alçaklara ulaşmaya devam ediyor ve demir cevherinin fiyatı da sevkiyat ve teslimat artış beklentileri nedeniyle baskı altındadır. Dün küçük bir dalgalanma aralığını aştı ve düşmeye devam etmesi beklenmektedir. Mayıs ayı verileri gösteriyor ki, kaliteli sert çinko kömürü fiyatı önceki çeyrekte %5 düştü ve denizli demir cevheri fiyatı %8-9 azaldı. Ham madde tarafındaki genel zayıflama, çelik fiyatları için düşüş alan sağlar ancak aynı zamanda madenlerin ve çinko işletmelerinin kârını sıktır.

Kamu ekonomisi politikalarının etkisi giderek daha belirgin hale geliyor. Yurt içi olarak, "büyüme dengelendirme" politikası güç kazanmaya devam ediyor ve şehir yenileme eylemleri ile özel bonoların hızlandırılmış çıkartımı gibi önlemler, çelik talebi üzerinde marjinal bir etkiye sahip olmayı bekleniyor. Ancak, politika etkisinin çelik talebine aktarılması zaman alacaktır. Ocak-Nisan arasında, gayrimenkul geliştiricilerinin mevcut fonları yıllık bazda %4,1 oranında azalmıştır, bu da yeni inşaatın kurtuluşunu kısıtlamıştır. Uluslararası olarak, Federal Rezerv'in faiz indirimleri beklentisi zayıflamıştır ve ABD doları güçlü bir desenini korumaktadır, bu da yeni piyasalardan sermaye çıkışlarının baskısını artırmış ve dolayısıyla bu bölgelerdeki çelik talebini etkileyerek aşılmıştır.

Sezonel faktörler ikinci çeyrekte açıktır. Geleneksel olarak, kuzey yarım kürede ikinci çeyrek inşaat için zirve sezonudur. Nisan ortası-sonunda, inşaat alanları genellikle yoğun bir şekilde çalışmayı yeniden başlatır, bu da yapı malzemesi talebinin artmasına neden olur. Ancak, 2025'teki sezonel artış önceki yıllardan daha zayıftır. Mayıs sonrası, talep tekrar zayıfladı ve "önce yükseliş, ardından düşüş" özelliklerini gösterdi. Bu, gayrimenkuldeki devam eden düşüş ve altyapıda yerinde olan sermayenin düşük oranı gibi yapısal faktörlere yakından bağlıdır.