Анализ тенденций мировых цен на сталь и руководство по стратегии закупок во втором квартале 2025 года

На фоне неравномерного восстановления мировой экономики и частых изменений торговых политик, стальной рынок во втором квартале 2025 года демонстрирует сложный и меняющийся характер. В данной статье будет проведен глубокий анализ текущих ценовых трендов, влияющих факторов и будущих тенденций мирового стального рынка, а также предложены практические рекомендации по закупочной стратегии для различных типов компаний. От шоков тарифной политики до изменений в паттернах спроса и предложения, от колебаний стоимости сырья до региональных различий рынка, мы всесторонне проанализируем текущее состояние и перспективы стального рынка, чтобы помочь принять решения о закупках, используя возможности и избегая рисков в сложной рыночной среде.

Обзор текущего состояния глобального рынка стали
Во втором квартале 2025 года глобальный стальной рынок продолжил волатильное снижение с начала года, демонстрируя типичные характеристики "слабой реальности и слабых ожиданий". Согласно последним рыночным данным, с середины мая цены на основных мировых стальных рынках в целом снизились, при этом цены на горячекатаный рулон (HRC) в Китае, США, Германии и Индии упали на 2%, 3%, 4% и 1% соответственно. Это синхронное падение отражает распространенность слабого мирового спроса на сталь, особенно в традиционном машиностроении и строительстве.

Имеются явные региональные различия в ценах. Будучи крупнейшим производителем и потребителем стали в мире, внутренние цены на сталь в Китае упали до отметки примерно 3000 юаней/тонна, и нет признаков остановки падения. Рынок даже начал обсуждать, опустится ли она дальше до 2800 юаней/тонна. В противоположность этому, хотя цена стали на индийском рынке снизилась, она все еще выше уровня паритета импортных цен, демонстрируя определенную ценовую устойчивость. Европейский рынок подвергся воздействию высоких энергетических затрат и слабого спроса, и давление на снижение цен особенно значительно.

С точки зрения структуры продукта, различные сорта стали имеют дифференцированные характеристики. Строительная сталь (длинные изделия) демонстрирует относительно более сильную тенденцию по сравнению с листовыми продуктами благодаря поддержке политики в сфере инфраструктуры и сезонным факторам. Рынок листового проката значительно зависит от колебаний спроса со стороны производственных отраслей, таких как автомобилестроение и бытовая техника, а также от изменений экспортных политик. Особо стоит отметить, что листовые продукты, такие как горячекатаные рулоны, сталкиваются с давлением антидемпинговых налогов на рынках Юго-Восточной Азии, таких как Вьетнам, где ставки налогов достигают 19,38%-27,83%, что непосредственно влияет примерно на 8% экспортной стали Китая.

Динамика запасов показывает, что рынок осторожен. К концу первого квартала, хотя внутренние запасы китайских сталелитейных предприятий снизились по сравнению с предыдущим кварталом, они все еще оставались на высоком уровне по сравнению с прошлым годом, и давление социальных запасов не должно игнорироваться. Трейдеры в целом придерживаются стратегии "низкие запасы и быстрая ротация", что отражает осторожное отношение отрасли к краткосрочному экономическому восстановлению. Это изменение структуры запасов усугубило дисбаланс между предложением и спросом между сталелитейными заводами и конечными пользователями, сделав механизм передачи цен более сложным.

С точки зрения распределения прибыли в промышленной цепочке, общий доход китайской цветной металлургической промышленности по итогам первого квартала 2025 года составил 7,51 миллиарда юаней, что означает переход от убытков к прибыли по сравнению с предыдущим годом. Однако маржинальная прибыль торговых операций и грубой переработки крайне низка, а прибыли различных звеньев рынка значительно различаются. Это различие показывает, что в текущих рыночных условиях крупные сталелитейные компании с полным промышленным циклом обладают относительно высокой устойчивостью к рискам, тогда как промежуточные трейдеры сталкиваются с большими операционными трудностями.

Анализ ключевых факторов, влияющих на цены
Влияние тарифной политики стало наиболее значительной переменной, влияющей на рынок стали в 2025 году. После того как США ввели 25-процентный тариф на стальную и алюминиевую продукцию нашей страны в феврале, Вьетнам, Южная Корея и другие страны последовательно запустили антидемпинговые расследования против китайской стали, что значительно ухудшило глобальную торговую среду. Несмотря на то что экспорт стали Китая по-прежнему демонстрировал рост на 8,2% в годовом исчислении с января по апрель, достигнув 37,891 млн тонн, это было в основном связано с эффектом "экспортного рывка" и 90-дневным "золотым буферным периодом", полученным 75 странами, включая Вьетнам. С введением таких мер, как угроза США ввести 50-процентный тариф на продукцию ЕС и 25-процентный тариф на продукцию Apple в мае, глобальные торговые напряжения еще больше обострились, что отразилось на экспорте стали во второй половине года. Особого внимания заслуживает тот факт, что временные антидемпинговые пошлины Вьетнама на китайские горячекатаные рулоны вступили в силу 8 марта с ставкой 19,38–27,83%, что непосредственно повлияло на ежегодные экспортные объемы горячекатаных рулонов Китая, составлявшие около 8,14 млн тонн.

Изменения в основах предложения и спроса нельзя игнорировать. С точки зрения предложения, несмотря на частые сообщения о политиках сокращения производства стали на рынке, выпуск валовой стали в Китае за январь-апрель 2025 года все же достиг 345,351 млн тонн, что на 1,68 млн тонн больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Если учесть предполагаемое сокращение на 50 млн тонн за весь год, то с июня по декабрь необходимо будет сократить 51,68 млн тонн, что сложно осуществить. Со стороны спроса наблюдается картина "слабости внутри и тревоги снаружи": площадь новых запусков в китайской недвижимости в январе-феврале снизилась на 29,6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что является минимальным значением за последние пять лет; хотя инвестиции в инфраструктуру выросли на 9,95% по сравнению с прошлым годом, темпы роста без учета электроэнергетики составили всего 5,6%, что имело ограниченное влияние на спрос на сталь. Зарубежный спрос также подвержен воздействию тарифных политик и замедления экономики, прогноз остается неблагоприятным.

Снижение стоимости сырья является важной силой, толкающей цены на сталь вниз. На данный момент запасы сырого угля на 523 шахтах составляют около 6 миллионов тонн, что в 1-2 раза больше, чем в последние годы. Тональность политики "обеспечения поставок" в угольной промышленности определяет низкую вероятность ограничений производства. Цены на коксующийся уголь продолжают обновлять минимумы, а железная руда также находится под давлением из-за ожиданий увеличения отгрузок и поставок. Вчера был преодолен небольшой диапазон колебаний, и ожидается дальнейшее падение. Данные за май показали, что цена высококачественного твёрдого коксующегося угля снизилась на 5% по сравнению с предыдущим кварталом, а цена морской железной руды упала на 8-9%. Общее ослабление сырьевой стороны создаёт пространство для снижения цен на сталь, но также сжимает прибыли шахт и коксохимических предприятий.

Влияние макроэкономических политик становится все более заметным. Внутри страны политика "стабилизации роста" продолжает проявлять свою силу, и ожидается, что меры, такие как обновление городов и ускоренное размещение специальных облигаций, окажут маргинальное влияние на спрос на сталь. Однако времени потребуется для того, чтобы эффект от этих мер дошел до спроса на сталь. С января по апрель доступные средства у застройщиков сократились на 4,1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что ограничило восстановление нового строительства. На международном уровне ослабли ожидания снижения процентных ставок Федеральной резервной системой, доллар США сохранил сильную динамику, что усилило давление на отток капитала из развивающихся рынков и косвенно повлияло на спрос на сталь в этих регионах.

Сезонные факторы очевидны во втором квартале. Традиционно второй квартал является пиковым сезоном для строительства в северном полушарии. В середине апреля строительные площадки обычно возобновляют работу массово, что стимулирует рост спроса на строительные материалы. Однако сезонный подъём в 2025 году оказался слабее, чем в предыдущие годы. После мая спрос снова ослаб, продемонстрировав характеристики «сначала рост, затем снижение». Это тесно связано с структурными факторами, такими как продолжение спада в недвижимости и низкий уровень поступления капитала для инфраструктуры.