تحليل اتجاهات أسعار الصلب العالمية وإرشادات استراتيجية الشراء في الربع الثاني من عام 2025

في ظل خلفية التعافي غير المتوازن للاقتصاد العالمي والتعديلات المتكررة في سياسات التجارة، يظهر سوق الصلب في الربع الثاني من عام 2025 نمطًا معقدًا ومتحولًا. سيعمل هذا المقال على تحليل عميق للاتجاهات السعرية الحالية والعوامل المؤثرة والاتجاهات المستقبلية لسوق الصلب العالمي، وتقديم توصيات عملية لاستراتيجيات الشراء لمختلف أنواع الشركات. من صدمات سياسات الرسوم الجمركية إلى تغييرات أنماط العرض والطلب، ومن تقلبات تكاليف المواد الخام إلى التمايز بين الأسواق الإقليمية، سنقوم بتفسير شامل للوضع الحالي والمستقبل لسوق الصلب لمساعدة متخذي قرارات الشراء على استغلال الفرص وتلافي المخاطر في بيئة سوق مليئة بالتحديات.

نظرة عامة على الوضع الحالي لسوق الصلب العالمي
في الربع الثاني من عام 2025، استمر سوق الصلب العالمي في اتجاهه التنازلي المتقلب منذ بداية العام، مما يظهر الخصائص النموذجية لـ "الواقع الضعيف والتوقعات الضعيفة". وفقًا لأحدث بيانات السوق، منذ منتصف مايو، انخفضت الأسعار بشكل عام في الأسواق الرئيسية لصلب العالم، حيث انخفضت أسعار العقود الآجلة للألواح المدرفلة ساخنًا (HRC) في الصين والولايات المتحدة وألمانيا والهند بنسبة 2٪ و3٪ و4٪ و1٪ على التوالي. هذا الانخفاض المتزامن يعكس انتشار ضعف الطلب العالمي على الصلب، خاصة في الصناعات التقليدية والبناء.

هناك فروق إقليمية واضحة في الأسعار. كأكبر منتج ومستهلك للصلب في العالم، انخفضت أسعار الصلب المحلية في الصين إلى حوالي علامة الألفين 3000 يوان/طن، ولا توجد أي مؤشرات على توقف الانخفاض. حتى أن السوق بدأ في مناقشة ما إذا كان سينخفض أكثر إلى 2800 يوان/طن. وعلى العكس، رغم انخفاض أسعار الصلب في السوق الهندية، لا تزال أعلى من مستوى الاستيراد المتساوي، مما يظهر نوعًا من المرونة السعرية. أما السوق الأوروبي فقد تأثر بسبب التكاليف الطاقوية المرتفعة والطلب الضعيف، والضغط الهابط على الأسعار واضح بشكل خاص.

من منظور هيكل المنتج، تتميز أنواع الفولاذ المختلفة بأداء متفاوت. يظهر الاتجاه الأقوى نسبيًا في الفولاذ الإنشائي (المنتجات الطويلة) مقارنة بمنتجات الصفائح بسبب دعم السياسات التحتية والعوامل الموسمية. يتأثر سوق الصفائح بشكل كبير بالتقلبات في الطلب من الصناعات التصنيعية مثل السيارات والأجهزة المنزلية والتغيرات في سياسات التصدير. يستحق الانتباه بشكل خاص أن منتجات الصفائح مثل الملفات المدلفنة ساخناً تواجه ضغوط ضرائب مكافحة الإغراق في الأسواق الآسيوية الجنوبية مثل فيتنام، حيث تصل معدلات الضرائب إلى ما يصل 19.38%-27.83%، مما يؤثر مباشرة على حوالي 8% من صادرات الصين من الفولاذ.

تُظهر ديناميكيات المخزون أن السوق حذرة. في نهاية الربع الأول، وعلى الرغم من انخفاض المخزون داخل مصانع إنتاج الصلب الصينية مقارنة بالربع السابق، إلا أنه لا يزال عند مستوى مرتفع مقارنة بالعام الماضي، ولا ينبغي تجاهل ضغط المخزون الاجتماعي. يتبنى التجار بشكل عام استراتيجية "مخزون منخفض ودوران سريع"، مما يعكس موقف القطاع الحذر بشأن التعافي الاقتصادي على المدى القصير. هذا التغيير في بنية المخزون زاد من عدم التوافق بين العرض والطلب بين مصانع الصلب والمستخدمين النهائيين، مما جعل آليات نقل الأسعار أكثر تعقيدًا.

من منظور توزيع الأرباح في سلسلة الصناعة، بلغ إجمالي ربح صناعة صهر المعادن الحديدية وتدويرها في الصين خلال الربع الأول من عام 2025 مبلغ 7.51 مليار يوان، مسجلة تحولًا من الخسارة إلى الربح على أساس سنوي، لكن هوامش الربح في حلقة التداول وحلقة المعالجة الأولية كانت منخفضة للغاية، وتباينت أرباح مختلف الحلقات في السوق بشكل كبير. ويُظهر هذا التباين أنه في البيئة السوقية الحالية، فإن الشركات الكبيرة المنتجة للصلب والمُخطّطة بشكل كامل لسلسلة الصناعة تمتلك قدرة نسبية قوية على مقاومة المخاطر، في حين تواجه التجار الوسطاء ضغوطًا تشغيلية أكبر.

تحليل العوامل الأساسية المؤثرة على الأسعار
أصبح تأثير سياسة الرسوم الجمركية هو العامل المؤثر الأكثر أهمية في سوق الصلب لعام 2025. بعد أن فرضت الولايات المتحدة رسومًا جمركية بنسبة 25% على منتجات الصلب والألمنيوم من بلادنا في شهر فبراير، قامت فيتنام وكوريا الجنوبية وغيرها من الدول تباعًا بإجراء تحقيقات مضادة للإغراق بشأن الصلب الصيني، مما أدى إلى تدهور كبير في البيئة التجارية العالمية. وعلى الرغم من أن صادرات الصلب الصينية لا تزال تحتفظ بنمو سنوي بنسبة 8.2% خلال الفترة من يناير إلى أبريل، حيث بلغت 37.891 مليون طن، فإن ذلك كان بشكل رئيسي بسبب تأثير "التصدير المتسارع" والمدة الزمنية الذهبية البالغة 90 يومًا التي حصلت عليها 75 دولة بما في ذلك فيتنام. ومع إدخال سياسات مثل تهديد الولايات المتحدة بفرض رسوم بنسبة 50% على الاتحاد الأوروبي ورسوم بنسبة 25% على منتجات شركة Apple في مايو، تصاعدت التوترات التجارية العالمية بشكل أكبر، مما ألقى بظلاله على صادرات الصلب في النصف الثاني من العام. يستحق الانتباه بشكل خاص أن الرسوم الجمركية المؤقتة المضادة للإغراق التي فرضتها فيتنام على لفائف الصلب الساخنة الصينية دخلت حيز التنفيذ في 8 مارس، بمعدل ضريبي يتراوح بين 19.38٪ و27.83٪، مما أثر مباشرة على صادرات الصين السنوية من لفائف الصلب الساخنة البالغة حوالي 8.14 مليون طن.

لا ينبغي تجاهل التغيرات في العوامل الأساسية للعرض والطلب. من جانب العرض، وعلى الرغم من الأخبار المتكررة عن سياسات تقليل إنتاج الصلب الخام في السوق، فقد بلغ إنتاج الصين من الصلب الخام خلال الفترة من يناير إلى أبريل 2025 نحو 345.351 مليون طن، بزيادة قدرها 1.68 مليون طن مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي¹. وإذا تم حساب تخفيض متوقع يبلغ 50 مليون طن لعام بأكمله، فسيكون من الضروري خفض 51.68 مليون طن من الإنتاج بين شهري يونيو وديسمبر، وهو أمر يصعب تحقيقه¹. أما من جانب الطلب، فهو يظهر نمطًا يُوصف بـ"الضعف من الداخل والقلق من الخارج": حيث انخفضت مساحة المشاريع العقارية الجديدة في الصين خلال شهري يناير وفبراير بنسبة 29.6% على أساس سنوي، وهو أقل مستوى سجل خلال الخمس سنوات الماضية؛ وعلى الرغم من زيادة الاستثمارات في البنية التحتية بنسبة 9.95% على أساس سنوي، فإن معدل النمو بعد استبعاد الكهرباء لم يتجاوز 5.6%، مما كان له تأثير محدود على الطلب على الصلب³. كما أن الطلب الخارجي يتأثر أيضًا بسياسات التعريفة والتباطؤ الاقتصادي، ومن ثم فإن التوقعات غير مشجعة.

التحول نحو انخفاض تكاليف المواد الخام هو القوة الرئيسية التي تسوق لانخفاض أسعار الصلب. في الوقت الحالي، يبلغ مخزون الفحم الخام في 523 منجم حوالي 6 ملايين طن، وهو ما يتراوح بين 1-2 مرة أكثر مما كان عليه في السنوات الأخيرة. نبرة سياسة "ضمان التوريد" في صناعة الفحم تحدد أن احتمالية فرض قيود على الإنتاج منخفضة. أسعار الفحم الكوكية مستمرة في تحقيق أدنى مستوياتها، كما أن خام الحديد يتعرض للضغط بسبب توقعات زيادة الشحنات والوصول. وقد كسر نطاق تقلبات صغير بالأمس ومن المتوقع أن يستمر في الانخفاض. أظهرت البيانات لشهر مايو أن سعر الفحم الكوك الممتاز انخفض بنسبة 5% عن الربع السابق، وانخفض سعر خام الحديد البحري بنسبة 8-9%. الضعف العام في جانب المواد الخام يوفر مساحة لانخفاض أسعار الصلب، ولكنه يضغط أيضًا على أرباح المناجم وشركات الفحم.

أصبح تأثير السياسات الاقتصادية الكبيرة بارزًا بشكل متزايد. محليًا، تستمر سياسة "تعزيز النمو" في ممارسة قوتها، ومن المتوقع أن يكون للتدابير مثل عمليات التجديد الحضري وتسريع إصدار السندات الخاصة تأثير هامشي على طلب الصلب. ومع ذلك، ستحتاج فترة من الزمن لنقل تأثير السياسات إلى طلب الصلب. من يناير إلى أبريل، انخفضت الأموال المتوفرة لدى مطوري العقارات بنسبة 4.1٪ مقارنة بالعام السابق، مما قيد استعادة الإنشاءات الجديدة. دوليًا، تراجعت توقعات خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، وحافظ الدولار الأمريكي على نمط قوي، مما زاد من ضغط خروج رؤوس الأموال من الأسواق الناشئة وأثر بشكل غير مباشر على الطلب على الصلب في هذه المناطق.

العوامل الموسمية واضحة في الربع الثاني. تقليديًا، يكون الربع الثاني هو موسم الذروة للبناء في النصف الشمالي من الكرة الأرضية. في منتصف إلى أواخر أبريل، تستأنف مواقع البناء العمل بشكل مكثف عادةً، مما يدفع الطلب على مواد البناء للتعافي7. ومع ذلك، فإن التعافي الموسمي في عام 2025 أضعف مما كان عليه في السنوات السابقة. بعد شهر مايو، ضعف الطلب مرة أخرى، مما يظهر خصائص "الأول ارتفاع ثم انخفاض"7. وهذا مرتبط ارتباطًا وثيقًا بالعوامل الهيكلية مثل استمرار التراجع في العقارات وانخفاض معدل توفر رأس المال للمشاريع البنية التحتية.