2025年第2四半期のグローバル鋼材価格動向分析と調達戦略ガイド

世界的な経済回復の不均衡と貿易政策の頻繁な調整を背景に、2025年第2四半期の鋼材市場は複雑で変化するパターンを示しています。本記事では、世界の鋼材市場における現在の価格動向、影響要因、および今後のトレンドを深く分析し、さまざまなタイプの企業向けに実用的な調達戦略の提案を行います。関税政策の衝撃から供給と需要のパターンの変化、原材料コストの変動から地域市場の差異まで、鋼材市場の現状と将来像を包括的に解釈し、調達意思決定者が挑戦的な市場環境において機会を捉え、リスクを回避するお手伝いをします。

世界の鋼鉄市場の現状の概要
2025年第2四半期、世界的な鋼鉄市場は年初からの不安定な下降トレンドを継続し、「実態の弱さと期待の弱さ」の典型的な特徴を示しました。最新の市場データによると、5月中旬以降、主要な世界的な鋼鉄市場の価格は全体的に下落しており、中国、アメリカ、ドイツ、インドにおける熱間圧延コイル（HRC）のスポット価格はそれぞれ2%、3%、4%、1%ずつ低下しました。この同時的な下落は、特に伝統的な製造業や建設分野において、世界的な鋼鉄需要の低迷が広がっていることを反映しています。

価格には明らかな地域差があります。世界最大の鋼生産国であり消費国の中国では、国内の鋼価格が3,000元／トンという整数ポイントまで下落しており、下降傾向が止まる兆しはありません。市場ではさらに2,800元／トンまで下がる可能性について議論が始まっておりました。一方、インド市場では鋼価格は下落しましたが、依然として輸入平価水準より高く、一定程度の価格の強靭性を見せています。ヨーロッパ市場は高いエネルギー費用と弱い需要によって打撃を受けており、価格の下降圧力は特に顕著です。

製品構造の観点から、異なる鋼種はそれぞれ異なる性能を持っています。建設用鋼材（長尺品）は、インフラ政策の支援や季節要因により、平板製品よりも比較的強い傾向にあります7。平板市場は、自動車や家電などの製造業における需要の変動や、輸出政策の変化に大きく影響されます。特に注目に値するのは、ホットロールコイルなどの平板製品が、ベトナムなどの東南アジア市場で反ダンピング税の圧力に直面していることです。税率は最大19.38％～27.83％に達し、これは中国の鋼材輸出の約8％に直接影響しています3。

在庫動向は市場が慎重であることを示しています。第1四半期末には、中国の鉄鋼生産企業の工場内在庫は前四半期と比較して減少しましたが、依然として前年比で高い水準にあり、社会的在庫圧力は軽視できません。取引業者は一般的に「低在庫・高速回転」の戦略を採用しており、これは業界が短期的な経済回復に対して慎重な姿勢を持っていることを反映しています。この在庫構造の変化は、鉄鋼メーカーと最終ユーザー間の供給と需要の不一致を悪化させ、価格伝達メカニズムをより複雑にしています。

利益配分の観点から、2025年第1四半期における中国の有色金属製錬および転がし加工業界の総利益は75.1億元に達し、前年同期比で損失から黒字に転じましたが、取引部門と粗加工部門の利益率は非常に低く、市場内の各部門の利益は極めて差別化されました。この差別化は、現行の市場環境下で、完全な産業チェーンを持つ大手鋼鉄会社が比較的強いリスク抵抗能力を持ち、中間業者がより大きな営業圧力を直面していることを示しています。

価格に影響を与える核心要因の分析
関税政策の影響は、2025年の鋼鉄市場において最も重要な影響要因となった。アメリカが2月に我が国の鋼鉄およびアルミニウム製品に対して25%の関税を課した後、ベトナムや韓国などの国々は次々と中国鋼鉄に対する反ダンピング調査を開始し、世界的な貿易環境は著しく悪化した。中国の鋼鉄輸出は1月から4月まで前年同期比8.2%増加し、3789万1千トンに達したが、これは主に「輸出ラッシュ」効果と、ベトナムを含む75か国が得た90日間の「黄金バッファ期間」によるものだった。5月にアメリカがEUに対して50%の関税を課すことを示唆し、さらにApple製品に対して25%の関税を課す方針を発表したことにより、世界的な貿易緊張はさらにエスカレートし、下半期の鋼鉄輸出に影を落とした。特に注目に値するのは、ベトナムが3月8日に中国産熱延コイルに対する仮の反ダンピング関税を適用したことである。税率は19.38%〜27.83%で、これは中国の年間熱延コイル輸出約814万トンに直接的な影響を与えた。

供給と需要の基本的な変化は軽視すべきではありません。供給面では、市場で頻繁に報じられる粗鋼生産削減政策にもかかわらず、2025年1月から4月までの中国の粗鋼生産量は3億4535万1千トンに達し、前年同期比で168万トン増加しました。全年で噂されている5000万トンの削減計画を考慮すると、6月から12月までに5168万トンの削減が必要となりますが、これは達成が難しいでしょう。需要面では「国内弱く、海外不安」というパターンが見られます。1月から2月までの国内不動産の新規着工面積は前年同期比で29.6%減少し、過去5年間で最低値となっています。一方で、インフラ投資は9.95%増加しましたが、電力分野を除いた成長率は5.6%にとどまり、鋼材需要への牽引効果は限定的でした。海外需要も関税政策や経済の減速の影響を受け、見通しは楽観的ではありません。

原料コストの下落は、鋼材価格を引き下げる重要な要因となっている。現在、523か所の鉱山における原炭在庫は約600万トンで、近年の1〜2倍に達している。石炭業界における「供給保障」政策の方針により、生産制限が実施される可能性は低いと考えられる。冶金用炭価格は相次いで過去最低を更新しており、鉄鉱石も出荷量と到着量の増加が見込まれるため圧力がかかっている。昨日、小幅な変動範囲を突破し、今後さらに下落すると予想される。5月のデータによると、高品質の硬質冶金用炭価格は前四半期比で5%下落し、海上輸送の鉄鉱石価格は8〜9%下落した。原材料全体の弱体化は鋼材価格の下落余地を提供する一方で、鉱山や冶金企業の利益を圧迫している。

マクロ経済政策の影響がますます顕著になっています。国内では、「成長の安定化」政策が引き続き力を発揮しており、都市再開発や特別債券の発行加速などの措置が鋼材需要に限界効果をもたらすと予想されます。しかし、政策効果が鋼材需要に伝わるには時間がかかります。1月から4月までに、不動産開発業者の資金は前年同期比で4.1%減少し、新規建設の回復を制約しました。国際的には、FRBの利下げ期待が弱まり、ドルは強含みのパターンを維持しており、これは新興市場からの資本流出圧力を増幅させ、間接的にこれらの地域における鋼材需要に影響を与えています。

第2四半期には季節的な要因が顕著です。伝統的に、第2四半期は北半球における建設の繁忙期です。4月中旬から下旬にかけて、工事現場が集中して作業を再開することが通常であり、これが建築材料の需要の回復を促進します。しかし、2025年の季節的な需要の回復は過去の年よりも弱く、5月以降再び需要が弱まり、"まず上昇し、その後下降する"という特徴を見せています。これは、不動産の継続的な低迷やインフラに対する資金到達率の低さなどの構造的要因と密接に関連しています。